Las acciones argentinas, más que los bonos, son las grandes ganadoras del "trade Milei". La recuperación de valor que tuvieron las compañías locales fue impresionante, con papeles que subieron más del 200% en lo que va del año y en dólares. Tomando todas las empresas que componen el índice Merval, la mejora en términos del valor de mercado (la sumatoria del precio de las acciones de las compañías) es abrumadora. Según Cocos Capital, la ALyC de Ariel Sbdar y una de las más activas en la City, desde que asumió Javier Milei, las compañías del Merval pasaron de valer US$ 27.000 millones a US$ 70.000 millones. Léase, el valor de mercado del total de las empresas trepó en US$ 43.000 millones, más que todas las reservas brutas que hay en el Banco Central.
El trabajo de Cocos Capital muestra que Grupo Supervielle fue la cotizante cuyo valor de mercado más creció en la era Milei: pasó de US$ 202 millones a US$ 1.135 millones, un salto del 463%. Le sigue otro banco como Grupo Financiero Galicia: pasó de US$ 1.934 millones a US$ 8.844 millones, una apreciación del 357%. Otro exponente del sector financiero local como Banco Macro está en la lista con una mejora en su capitalización de mercado del 329%.
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Acciones que todavía están sólidas
"El mercado de acciones luce sólido, por lo que es necesario realizar operaciones que nos permitan reducir los costos de compras, combinando estrategias que busquen una tasa de interés atractiva y una baja en los costos del stock de acciones existentes", dice el consultor Salvador Di Stéfano.
Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) remarcan que el Merval arranca diciembre cerca de sus máximos históricos. "Veremos si en el último mes del año consigue acercarse a los US$ 2.293, el nivel más alto alcanzado en su historia. Desde el punto de vista de los inversores, la selectividad comienza a ser cada vez más importante. Algunos papeles tuvieron incrementos formidables, mientras que otros parecen haber quedado rezagados", recuerdan.
La consultora de Daniel Marx, Quantum Finanzas, sostiene que en el escenario de baja adicional del “riesgo país”, el índice de acciones argentinas podría continuar subiendo a pesar de que el actual es el máximo histórico. Ajustando por la inflación de EE.UU., el pico del índice Merval en dólares de 1.804 de enero del 2018 equivaldría a 2.287 actuales.
Según Cocos Capital, la ALyC de Ariel Sbdar y una de las más activas en la City, desde que asumió Javier Milei, las compañías del Merval pasaron de valer US$ 27.000 millones a US$ 70.000 millones. Léase, el valor de mercado del total de las empresas trepó en US$ 43.000 millones, más que todas las reservas brutas que hay en el Banco Central. Según Cocos Capital, la ALyC de Ariel Sbdar y una de las más activas en la City, desde que asumió Javier Milei, las compañías del Merval pasaron de valer US$ 27.000 millones a US$ 70.000 millones. Léase, el valor de mercado del total de las empresas trepó en US$ 43.000 millones, más que todas las reservas brutas que hay en el Banco Central.
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Exigen acciones de YPF en el juicio por la expropiación de la empresa
A pesar de Donald Trump y el cepo cambiario
"Comparado con el índice de 2.015 puntos de hoy, representaría un aumento de 14%. Sin embargo, no solo no hay correlación fuerte en el corto y mediano plazo entre el precio de las acciones y el riesgo país, sino que también analizando los componentes del índice notamos que en varios casos los múltiplos aplicados a compañías argentinas parecen bastante elevados", advierte.
Desde Cohen Asset Management pensaban que la victoria de Donald Trump en EE.UU. podría haber generado un aumento en el interés por los activos de riesgo argentinos, lo que, considerando el limitado flujo de liquidez, habría impulsado movimientos significativos en los precios. "Este escenario se dio en un contexto donde los ratios financieros de muchas acciones no eran bajos, en particular considerando la continuidad del cepo cambiario. Efectivamente, esto ocurrió, con variaciones de hasta 60% en YPF y 45% en Telecom", explican.
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Telecom en la mira
Apuntan que en este sentido, la controlante de Telecom –Cablevisión Holding (CVH)– "podría ser un interesante dividend play a futuro, dado que cotiza a mitad de su valor teórico (considerando su participación del 39,09% en Telecom)".
"El mercado de acciones luce sólido, por lo que es necesario realizar operaciones que nos permitan reducir los costos de compras, combinando estrategias que busquen una tasa de interés atractiva y una baja en los costos del stock de acciones existentes", dice el consultor Salvador Di Stéfano "El mercado de acciones luce sólido, por lo que es necesario realizar operaciones que nos permitan reducir los costos de compras, combinando estrategias que busquen una tasa de interés atractiva y una baja en los costos del stock de acciones existentes", dice el consultor Salvador Di Stéfano
"Además, un contexto de baja inflación y recuperación económica permitiría a Telecom recomponer sus márgenes operativos, mientras que CVH ha sostenido la práctica de repartir dividendos en especie todos los años a sus accionistas. Más allá de esta especie, debemos destacar que, con un Merval en los 2.000 puntos en dólares, no nos sentimos cómodos convalidando los ratios financieros actuales. Por ello, sugerimos tomar ganancias y esperar cierta consolidación tras el fuerte aumento registrado", señalan.
Lo cierto es que los papeles argentinos todavía están "baratos" contra similares de la región. Pero en el mercado advierten que la velocidad de apreciación puede ser mucho menor hacia adelante, a pesar de que las perspectivas continúen siendo positivas. Prevén más selectividad y no subas indiscriminadas como este año.
