Lo que importa
- El Banco Central de la República Argentina (BCRA) acumuló compras por USD 1.629 millones en lo que va de octubre, un récord que supera las cifras de 2009, con un saldo neto de USD 1.476 millones.
- En el mercado mayorista, el BCRA captó el 36,1% de la oferta de divisas, sumando este martes USD 158 millones adicionales.
- Las reservas internacionales brutas del BCRA aumentaron a USD 29.879 millones, en parte debido a estas operaciones y al alza en la cotización de activos.
- El Tesoro adquirió USD 2.701 millones al BCRA para cubrir amortizaciones de bonos en 2025, utilizando fondos en pesos y reduciendo la base monetaria.
- Los depósitos en dólares en el sector privado continúan en alza, acumulando un crecimiento de USD 17.854 millones desde diciembre de 2023.
Contexto
¿Cómo se compara este octubre en el mercado cambiario respecto a años anteriores?: Octubre de 2023 se perfila como el mes más positivo para las compras de divisas por parte del BCRA en más de una década. La entidad logró captar USD 1.629 millones en lo que va del mes, superando el saldo neto de USD 1.476 millones de octubre de 2009. Este incremento refleja una intervención sólida del BCRA en el mercado mayorista, con un 36,1% de la oferta captada.
¿Qué factores contribuyeron al aumento en las reservas internacionales del BCRA?: Las reservas internacionales brutas del BCRA crecieron en USD 213 millones, alcanzando los USD 29.879 millones. Este aumento se atribuye principalmente a las compras realizadas en el mercado de divisas (USD 193 millones el martes 29 de octubre) y a la revalorización de los activos financieros en las últimas jornadas, lo que genera una mayor solidez en la posición de reservas.
¿Cuál es el impacto de la compra de dólares del Tesoro en la base monetaria?: El Tesoro argentino, a través de una operación anunciada por el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, adquirió USD 2.701 millones en el BCRA con fondos en pesos. Esta transacción retira 2,67 billones de pesos del mercado, lo que reduce la base monetaria en línea con los objetivos de control de emisión y reservas. Esta medida es parte de una estrategia para asegurar los pagos de enero de 2025, cuando vencen bonos Globales y Bonares.
¿Cómo se comportaron los depósitos en dólares del sector privado?: Los depósitos en dólares en efectivo del sector privado se incrementaron por novena jornada consecutiva, alcanzando los USD 31.980 millones al 25 de octubre, según el último reporte del BCRA. Desde que Javier Milei asumió el Gobierno, estos depósitos crecieron un 126,4%, lo que indica una confianza notable del sector privado en la moneda extranjera como refugio ante la volatilidad cambiaria.
¿Qué implicaciones tiene el ajuste en la base monetaria amplia?: El gobierno expandió aproximadamente 1 billón de pesos durante octubre a través de compras de divisas al sector privado. Sin embargo, los pesos retirados con esta operación buscan compensar dicha expansión. Max Capital estima que el impacto reducirá la base monetaria amplia en 2,7 billones de pesos, considerando los depósitos del Tesoro y las Letras Fiscales de Liquidez (Lefi) en circulación.
Cómo sigue
De cara al cierre del mes, el BCRA enfrenta el desafío de mantener su saldo positivo en compras netas, especialmente dado que el último día de octubre suele caracterizarse por una fuerte demanda privada de dólares, tanto para cerrar ejercicios mensuales como para ajustar la posición global neta de moneda extranjera en los bancos. Si bien el BCRA tiene margen de intervención, el ritmo de compras puede variar.
Además, se espera que el gobierno continúe con las negociaciones sobre el REPO con bancos privados, un instrumento crucial que, aunque no reemplaza las recientes adquisiciones de divisas, sería fundamental para afianzar la confianza de los inversores y asegurar la liquidez necesaria para cumplir con las obligaciones de deuda en 2025.
