Lo que importa:
- En octubre de 2024, el déficit en la cuenta corriente del balance cambiario alcanzó los US$ 1.581 millones, con un aumento de las salidas de dólares por el turismo y los pagos de intereses.
- El superávit comercial fue de US$ 744 millones, pero las salidas por turismo (US$ 691 millones) y pagos de intereses (US$ 1.599 millones) afectaron las reservas.
- A pesar de este déficit, las reservas del Banco Central aumentaron en US$ 1.446 millones, principalmente por el blanqueo de divisas y la compra de dólares por parte del BCRA.
- El déficit del sector servicios creció un 14% respecto al mes anterior, alcanzando los US$ 744 millones, con el turismo como principal factor.
- Un 50% de los gastos por turismo en el exterior se cubren con dólares propios, lo que mitiga el impacto en las reservas y el mercado cambiario.
Contexto:
¿Qué explica el aumento del déficit en octubre?
En octubre de 2024, la cuenta corriente del balance cambiario presentó un déficit de US$ 1.581 millones, comparado con un rojo de US$ 700 millones en septiembre y de US$ 313 millones en octubre de 2023. Aunque el superávit comercial fue positivo, con exportaciones por US$ 6.292 millones y importaciones por US$ 5.548 millones, el déficit en la cuenta de servicios fue lo que generó la mayor pérdida. De los US$ 744 millones que representaron las salidas por servicios, US$ 691 millones correspondieron a turismo, viajes y pagos con tarjeta. Esta cifra es la más alta en lo que va del año y está directamente vinculada a la creciente demanda de dólares para financiar el turismo internacional.
¿Cómo impacta el pago de intereses en las reservas?
El informe del Banco Central también señala que los pagos de intereses ascendieron a US$ 1.599 millones, de los cuales el sector público fue responsable de la mayor parte (US$ 1.449 millones). Esta cifra incluye pagos anticipados de intereses de deuda pública, principalmente en bonos de largo plazo que vencen en 2025. Aunque estos pagos representan una parte significativa de las salidas de dólares, se considera que son necesarios para el manejo de la deuda externa.
¿Por qué el sector servicios sigue siendo un punto crítico?
El sector servicios continuó mostrando un rojo significativo, con una pérdida de US$ 744 millones en octubre. De este total, los egresos por viajes y pagos con tarjeta fueron los más elevados, con un déficit de US$ 691 millones. Este fenómeno ha sido consistente en los últimos meses, reflejando el alto volumen de pagos por turismo internacional y la creciente utilización de divisas para cubrir estos gastos. Es relevante destacar que alrededor del 50% de estos gastos se cubren con dólares propios, lo que reduce parcialmente el impacto en las reservas del Banco Central.
Cómo sigue:
¿Qué perspectivas hay para el saldo de la cuenta corriente y las reservas?
A pesar del aumento del déficit en el sector servicios, la cuenta corriente acumulada de 2024 muestra un superávit de US$ 3.720 millones, lo que marca una mejora respecto al mismo período de 2023. Sin embargo, los desafíos siguen siendo claros, sobre todo por los pagos de intereses de deuda y el alto consumo de divisas en turismo. En los próximos meses, se espera que el déficit de la cuenta corriente siga siendo un factor crítico, especialmente si el sector servicios continúa con altos niveles de egresos.
¿Cómo afectará el BCRA las reservas en el futuro cercano?
El Banco Central sigue comprando dólares y realizando operaciones para manejar la liquidez y asegurar la estabilidad de las reservas. A pesar de las salidas de dólares por el pago de intereses y turismo, las compras de divisas y los depósitos bancarios (especialmente a través de blanqueos) han permitido un aumento en las reservas internacionales. Las reservas crecieron US$ 1.446 millones en octubre, alcanzando un total de US$ 28.618 millones, pero el desafío sigue siendo equilibrar los flujos de divisas para evitar un impacto mayor en la estabilidad económica.
¿Qué se espera para el déficit de servicios en los próximos meses?
Es probable que el déficit del sector servicios siga siendo alto debido a los gastos por turismo, aunque el impacto puede atenuarse parcialmente por el uso de dólares propios por parte de los turistas. Además, el BCRA podría continuar con políticas que incentiven el ingreso de divisas a través del mercado de valores, como el Programa de Incremento Exportador, que permite a los exportadores registrar una parte de sus ingresos fuera del balance cambiario oficial.
