Lo que importa
- El Directorio del Banco Central del Uruguay (BCU), resolvió este jueves mantener la tasa de interés de política monetaria (TPM) en 8,5%.
- La decisión estuvo dentro de lo esperado por el mercado financiero, aún cuando algunos agentes manejaban la posibilidad de un recorte de 25 puntos básicos en esta reunión.
- El Comité de Política Monetaria (Copom), valoró positivamente el funcionamiento de la política monetaria, la permanencia de la inflación en torno al centro del rango meta (4,5%) y la convergencia gradual de sus expectativas.
- Pero marcó incertidumbre por el cambio en el escenario global y su eventual incidencia sobre la inflación doméstica y sus expectativas.
Contexto
¿Qué cosas valoró el BCU para tomar la decisión?
La inflación en el año cerrado a octubre se ubicó en 5% y lleva 17 meses consecutivos dentro del rango meta fijado por las autoridades de entre 3% y 6%.
En tanto, la inflación subyacente se incrementó a 5% impulsada por el precio de los bienes transables, lo que se compensó con una nueva reducción de los no transables, destacó el banco.
Por su parte, el promedio de expectativas de analistas, empresarios y mercado financiero para el horizonte de 24 meses fue de 5,82%, alcanzó un mínimo histórico y lleva cuatro meses dentro la meta.
Las proyecciones del Banco Central muestran que la inflación tendría un leve incremento en diciembre y descendería nuevamente al cierre de enero, ubicándose en torno al centro del rango meta durante todo el HPM a 24 meses.
Escenario internacional con “mayor incertidumbre”
Además, el BCU señaló que el escenario internacional "muestra mayor incertidumbre" a partir de los cambios en el entorno geopolítico. “La inflación global exhibió un descenso, que resulta más lento en el componente núcleo”, dice el comunicado oficial.
En Estados Unidos, la Reserva Federal (FED) redujo la tasa de referencia en noviembre y el mercado espera un ritmo de recorte más lento durante los próximos meses, añadió.
En la región, en Brasil los datos de alta frecuencia mostraron una leve desaceleración de la actividad y las expectativas de inflación continuaron desalineándose de la meta; en tanto Argentina exhibe datos positivos en términos financieros.
Con respecto a Uruguay, se mantienen las proyecciones de crecimiento de la actividad que se ubicaría en torno al 3,5% anual en 2024.
Tasas y política monetaria
Una de las finalidades del Banco Central es la estabilidad de precios, como forma de preservar el valor de la moneda, o sea la capacidad de compra del peso uruguayo.
La actual política monetaria en Uruguay es un esquema de metas de inflación basado en tasas de interés. La variable principal de referencia es la tasa del mercado de dinero interbancario (tasa call) a un día de plazo.
La política monetaria busca que esta tasa transmita su señal al resto de las tasas de interés de la economía consistente con el objetivo de inflación. Es decir, termina incidiendo en el costo del dinero de los eslabones de la economía doméstica.
