Hace prácticamente un mes, el 3 de febrero, el euro caía a 1,014 por dólar, su nivel más bajo desde noviembre de 2022. Por entonces, los analistas lo condenaban a deslizarse por debajo de la paridad como consecuencia del apriete tarifario del EE.UU.
Pero las cosas se dieron vuelta rápidamente. Desde aquel momento, la moneda común ya trepa 6,3% y roza 1,08.
Desde Goldman Sachs hasta Deutsche Bank pasando por el Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ (MUFG), el mayor banco de Japón, ya abandonaron sus proyecciones de un euro equiparado o de menor valor que un dólar. Fue en el peor momento, cuando la amenaza de las tarifas generaba aún más incertidumbre y temor que cualquier anuncio.
evolución euro tarifas.png
El endeudamiento alemán ayudará a apuntalar la economía y amortiguar tarifas
Ahora, la ola de gasto militar anunciado por Europa y particularmente el histórico incremento en endeudamiento aprobado por la hasta ahora fiscalmente frugal Alemania fueron determinante, ya que ayudarán a estabilizar a la economía del bloque.
Por otro lado, si bien persiste la preocupación por el impacto de las tarifas, cada vez más se impone una nueva lógica que advierte sobre el efecto boomerang de los agresivos aranceles de la administración Trump en la economía estadounidense, proporcionando una mayor exposición al euro.
Así, según se desprende del mercado de opciones, el mercado está en su momento más optimista en relación a la moneda en cinco años.
Los contratos que compran los grandes fondos apuestan a subas del 10% en los próximos meses. En los plazos de 6 a 9 meses, se pactan hasta a 1,20, un nivel que no se registraba desde 2021, según Bloomberg.
Por otro lado, desde el llamado análisis técnico, este rally del euro hizo que la moneda lograra superar un indicador muy seguido por el mercado que es el promedio o media móvil de 200 días (el precio promedio durante ese período).
Eso abre la posibilidad de que euro “salga a sondear” los máximos del año pasado de 1,12 por dólar. Si llegara a alcanzar ese nivel, considerado una "resistencia", la siguiente zona que debería testear es 1,20.
euro análisis técnico.png
La mirada de los bancos: se aleja la paridad pero conviene bajar la euforia
En Bank of America, apuntan que las dinámicas del mercado euro-dólar están atravesando grandes cambios y que este fenómeno podría señalar el inicio de una nueva tendencia, potencialmente revirtiendo el rally multi-anual del dólar.
No todos son tan entusiastas sobre este euro recargado. En Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, por ejemplo, cuestionan que el derrotero ascendente del euro sea sostenible.
En la entidad aclaran que si bien ya no ven a un euro por debajo de la paridad y creen que aún puede existir momentum para la depreciación del dólar, estiman que un nuevo fortalecimiento de la moneda estadounidense es probable.
De todos modos, reparan que en la medida en que aumente el gasto en Europa y la economía dé señales de recuperación, se reducirá la divergencia en la trayectoria de tasas con EE.UU. (el ritmo al que los bancos centrales bajan el costo del dinero) y eso aumentará el atractivo de invertir en euros.
Según Deutsche Bank, el hecho de que Alemania esté preparando un presupuesto militar mucho más amplio actuará como un escudo contra la paridad con el dólar.
Goldman, finalmente, estaría en el extremo de los más cautos en este giro de las preferencias de los inversores.
En el banco aseguran que las tarifas aún son, en su opinión, un pilar en las proyecciones para la moneda. Pero al mismo tiempo reconocen que ahora pueden tener un menor impacto que el anticipado inicialmente.
Su revisión sumamente prudente es un llamado a la realidad de un mercado que hoy cambia todo el tiempo. Mientras que antes veían al euro a 0,97 en seis meses, ahora estiman que cotizará a 1,01.
Como para bajarle la espuma al mercado.
