Contexto
¿Por qué el oro sigue siendo un activo refugio?
El oro es considerado un refugio seguro en tiempos de incertidumbre porque su valor tiende a mantenerse estable o aumentar cuando hay crisis económicas, inflación elevada o conflictos geopolíticos. A diferencia de las divisas o los activos financieros, no depende de la política monetaria de un país específico y es utilizado por los inversores para preservar su riqueza en momentos de volatilidad.
¿Cómo afectan los aranceles al mercado del oro?
Las recientes tensiones comerciales entre EE.UU. y la Unión Europea han generado incertidumbre en los mercados. El anuncio de aranceles del 25% de EE.UU. sobre el acero y el aluminio europeos, así como la respuesta de la UE con aranceles de 26.000 millones de euros, han aumentado la aversión al riesgo. La posibilidad de más sanciones, como el arancel del 200% a productos alcohólicos europeos anunciado por Trump, refuerza la inestabilidad, impulsando la compra de oro.
¿Cuál es el impacto del conflicto en Ucrania?
El conflicto en Ucrania ha sido un factor clave en el alza del oro desde 2022. La incertidumbre sobre una posible tregua y la insistencia de Vladimir Putin en un "plan de paz a largo plazo" mantienen la volatilidad geopolítica, lo que empuja a los inversores a refugiarse en el metal precioso. La pérdida de territorio por parte de Ucrania en la región rusa de Kursk también suma incertidumbre sobre el desenlace del conflicto.
¿Qué papel juega la inflación en la subida del oro?
El oro y la inflación están estrechamente relacionados. Cuando la inflación es alta, el poder adquisitivo de las monedas se reduce, lo que lleva a los inversores a buscar activos que preserven su valor. En EE.UU., la última cifra de inflación fue mejor de lo esperado, lo que aumentó la expectativa de que la Reserva Federal pueda reducir los tipos de interés. Esto haría que el dólar se debilite, lo que históricamente ha favorecido el precio del oro.
¿Cómo se compara esta subida con otros momentos históricos?
El oro ha tenido varias rachas alcistas significativas en el pasado. En 2020, durante la pandemia, alcanzó los 2.075 dólares. En 2022, con la invasión rusa de Ucrania, tocó niveles similares. Sin embargo, desde octubre de 2023, cuando estalló el conflicto entre Israel y Hamás, ha subido más del 63%, superando todos sus máximos previos. Su duplicación de valor desde el inicio de la pandemia refuerza su papel como activo refugio.
Cómo sigue
El precio del oro podría seguir en ascenso si persiste la incertidumbre económica y geopolítica. La evolución del conflicto en Ucrania y las relaciones comerciales entre EE.UU. y la UE serán factores clave. Si la Reserva Federal confirma un recorte de tasas en los próximos meses, el oro podría beneficiarse aún más. Sin embargo, cualquier señal de estabilidad en los mercados o una resolución en los conflictos actuales podría frenar su escalada. La demanda de los bancos centrales también será determinante para la evolución de los precios en el mediano plazo.
